根據當前局勢，誰知道鋼鐵危機在哪里？

進入2022年以來不斷的有鋼鐵領域或者非鋼鐵領域的知名人物在市場中傳遞謹慎情緒，那么根據當前局勢，誰知道鋼鐵危機在哪里？實際上在于需求端，國外經濟衰退的跡象已經越來越明顯，而國內市場也面臨著

設備投資低谷的階段。整體鋼鐵市場面臨著3年左右的需求低谷期，由需求向上傳導，將對整個市場進行

新一輪的洗禮。

　　需求端的乏力將會持續多久

　　從我們對于大周期的判斷來看，2025年之前國內鋼材市場的需求都是偏差的，這主要源于我們對于

朱格拉周期的判斷，整體下游設備投資將逐步見底；2023年將是2025年之前市場相對偏好的階段，這源

于本輪以及下一輪庫存周期中的需求釋放，去庫存進程逐漸由被動去庫存轉向主動去庫存，需求有望得

到階段性好轉。（詳見《從周期角度看2025年鋼鐵行業的轉折》）

　　需求端對于整體鋼材市場的沖擊-價格

　　下游需求的下降直接導致了市場間競爭的加劇，勢必對上游鋼材價格以及原料礦石、焦炭等產生利

空方面的影響。從成本的角度來看，隨著需求的壓縮，鋼材市場的生產受到成本端的影響或持續增加。

從目前的情況來看，隨著通脹以及雙碳政策的持續影響，原料的采用成本持續上升，對于鋼材價格有一

定的托底作用。從目前的情況來看，目前價格據高位已經下調2000元/噸左右，后續價格下跌的速度有望

放緩。根據簡略計算來看，3000元/噸的價格預計是這一輪價格下調的低點，時間上預計在2025年之前鋼

材市場有望整體保持震蕩下降的趨勢。

　　需求端對于整體鋼材市場的沖擊-供給

　　需求的持續乏力勢必帶來由需求向上至供給端的沖擊，帶來鋼材產能的主動以及被動下降。從結構

上來看，房地產市場表現不佳帶來建筑用鋼的持續減少，工業用鋼雖同樣受到沖擊，但影響相對偏小。

從時間上來看，供給端的變化已經開始，預計貫穿2025年之前。

　　需求端對于整體鋼材市場的沖擊-生態

　　未來幾年大概率是鋼鐵市場2016年以來新一輪的變化期，需求的變化有望加速行業的快速發展。寶

鋼等頭部企業有望加速整合國內鋼鐵產能，產業集中度有望持續上升；供需的不匹配一方面導致產品的

升級，一方面又促使生產工藝的電爐化。